Di manakah Anda biasa trading kripto? Exchange kripto lokal atau internasional? Namun yang jelas, biasanya sebagian besar dari Anda pasti trading di exchange kripto reguler seperti Binance, Tokocrypto, Indodax, dan lain-lain.
Nah, tahukah Anda bahwa ketika whale ingin bertransaksi dalam jumlah besar, mereka justru cenderung menghindari jenis exchange kripto tersebut dan melakukan transaksi di dark pool. Whale adalah sebutan bagi pemegang aset kripto dalam jumlah besar yang memiliki kemampuan untuk memengaruhi harga aset kripto di pasar.
Berbeda dengan mining pool, konsep ini sebenarnya cukup tua karena telah muncul sejak tahun 1980 di pasar saham Amerika Serikat.
Sering dengan perkembangan teknologi yang mengarah pada perdagangan elektronik atau digital, membuat transaksi di dark pool semakin digemari oleh publik. Saat ini dark pool tak hanya populer di bursa saham saja, tetapi juga telah mendapatkan popularitas di bursa kripto.
Artikel ini akan membahas singkat mengapa seluk beluk dark pool. Mulai dari pemahaman dasar dark pool, hingga kontroversi keberadaannya.
Dark Pool Dan Exchange Kripto, Apakah Sama?
Berawal dari alasan karena besarnya modal investor institusional, mereka dibutuhkan cara untuk membeli dan menjual saham dalam jumlah besar, tanpa membuat nilai harga pasar saham bergerak secara signifikan. Begitulah awal mula dark pool trading diperkenalkan, sebagai metode meminimalkan efek perdagangan besar terhadap harga saham.
Di ruang kripto, dark pool dapat diartikan sebagai exchange kripto atau bursa kripto, yang di mana investor institusional dan whale dapat melakukan perdagangan secara pribadi. Dalam beberapa kasus, dark pool juga dapat diakses oleh publik melalui broker ritel. Lalu, selain karena eksklusivitasnya, apa perbedaan dark pool dengan exchange kripto yang lain?
Dark pool dan exchange kripto reguler memiliki sedikit persamaan, yaitu keduanya memiliki jenis terdesentralisasi dan tersentralisasi. Namun perbedaan terbesar keduanya adalah ketika Anda melakukan transaksi di exchange kripto reguler, order book akan tersedia untuk umum.
Apabila order book dalam jumlah besar tersebut dapat diketahui langsung oleh publik, hal ini bisa menyebabkan sentimen besar di pasar, bahkan sebelum order itu tereksekusi. Dengan beroperasi tanpa adanya transparansi seperti exchange kripto reguler, dark pool memungkinkan trader atau investor bertransaksi secara diam-diam dan anonim.
Dark pool membatasi pelaporan perdagangan hanya sampai batas minimum mutlak yang diwajibkan secara hukum. Itulah sebabnya, perdagangan yang terjadi di dark pool, jarang mempengaruhi harga dasar aset di exchange kripto reguler.
Keuntungan Dark Pool Dibanding Exchange Kripto
Berdasarkan pemahaman dasar dark pool atas, maka setidaknya ada beberapa keuntungan trading kripto di dark pool seperti di bawah ini:
- Penurunan Dampak Pada Sentimen Pasar. Pedagang yang ingin berdagang dalam ukuran besar dapat melakukannya secara diam-diam, tanpa harus menyebabkan sentimen pasar berubah drastis sebelum order book tereksekusi.
- Perbaikan Harga. Pencocokan perdagangan sering dilakukan berdasarkan rata-rata harga bid dan ask terbaik yang tersedia di dark pool. Dalam kasus seperti itu, baik pembeli maupun penjual bisa mendapatkan harga perdagangan yang lebih menguntungkan daripada di bursa kripto reguler. Artinya, pembeli dapat membeli kripto dengan harga lebih rendah, dan penjual dapat menjual aset di harga lebih tinggi.
- Tidak Ada Slippage. Karena sebagian besar transaksi dark pool dilakukan dalam perdagangan blok dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya, pedagang dapat yakin bahwa mereka akan dapat mengeksekusi seluruh order book perdagangan mereka pada harga yang diinginkan.
- Data Privasi Pengguna Aman. Bahwa seluruh aktifitas transaksi trading di dark pool dilakukan tanpa harus mencantumkan data pribadi, maka secara otomatis data tersebut akan lebih aman. Anonimitas semacam ini sebenarnya juga lebih cocok dengan tujuan awal penggunaan Bitcoin sebagai mata uang kripto pertama.
Legalitas Dark Pool
Cara kerjanya yang anonim tentu akan menimbulkan pertanyaan dari Anda tentang legalitas perdagangan dark pool. Meski kerahasiaan bursa ini membuat adanya gap informasi antara whale di dark pool dan trader di pasar terbuka, namun praktik ini masih sepenuhnya legal di sebagian negara, meskipun dengan batasan-batasan tertentu.
Tidak ada alasan pasti mengenai mengapa dark pool legal di sebagian negara, namun sisanya tidak mengaturnya sama sekali.
Beberapa sumber mengatakan bahwa alasan pertama mengapa dark pool legal adalah menguntungkan investor institusional. Suka atau tidak suka, kelompok investor besar ini memiliki pengaruh besar atas kebijakan dan regulasi di pasar.
Namun, meski alasan pertama terdengar tidak fair, tapi justru dark pool trading juga merupakan cara perlindungan yang mencegah volatilitas lebih besar di pasar kripto. Coba bayangkan efek dari beberapa order book besar tersebut bila dieksekusi di exchange kripto pada reguler, bisa akan terjadi konsekuensi yang sangat besar.
Contoh, ketika harga sedang downtrend, tiba-tiba ada beberapa order book buy dalam jumlah besar, maka akan ada berapa banyak akun trader yang lenyap atau MC oleh order book tersebut. Ingat, pasar cenderung bereaksi berlebihan terhadap berita atau FOMO.
Di Indonesia sendiri, istilah dark pool trading dalam kripto saja masih jarang diketahui. Belum lagi regulasi mengenai perdagangan kripto juga belum selesai seutuhnya, namun apabila mengacu pada aturan BAPPEBTI, maka dark pool trading kripto termasuk tidak legal tapi juga tak dilarang.
Baca Juga: Resiko Trading Atau Memiliki Bitcoin Di Indonesia
Terlepas dari legalitasnya, secara keseluruhan trading di dark pool adalah salah satu cara terbaik, untuk menyediakan tempat bagi para whale dan investor institusional bertransaksi besar, tanpa harus menimbulkan efek yang besar pada bursa seperti FUD atau FOMO. Selama transaksi yang dilaporkan itu transparan, maka tak ada alasan untuk membuatnya jadi ilegal.
Kontroversi Dark Pool
Selain kejelasan mengenai legalitasnya, dark pool trading juga menuai berbagai macam kontroversi, mulai dari konflik kepentingan hingga ukuran perdagangan yang semakin mengecil. Berikut beberapa kontroversinya:
- Tidak Ada Patokan Regulasi Yang Jelas. Regulasi di sini bukan hanya mengenai legalitas, namun lebih pada patokan aturan yang sama untuk seluruh dark pool. Bisa mulai dari aturan minimal transaksi hingga pengawasan harga aset kripto.
- Konflik Kepentingan. Dengan order book yang tidak terlihat, maka tak ada jaminan bahwa perdagangan dilaksanakan dengan harga terbaik. Apabila lembaga yang memfasilitasi perdagangan dark pool mempunyai konflik kepentingan, pengaburan harga pasar riil akan rawan terjadi.
- Mengecilnya Ukuran Perdagangan Dark Pool. Sejak kemunculannya pada 1980-an, ukuran perdagangan rata-rata dark pool telah menurun secara signifikan akibat teknologi yang memudahkan informasi dan akses menuju dark pool. Ini menandakan bahwa pengguna dark pool bukan hanya whale atau investor institusional lagi, namun trader retail juga telah mudah mengetahui keberadaan dark pool. Hal ini dapat merugikan pasar secara luas, sebab tujuan adanya dark pool hanya untuk pemain besar agar tidak mempengaruhi harga kripto di pasar.
- Harga Tidak Mencerminkan Pasar Sesungguhnya. Hal ini juga dipicu karena faktor mengecilnya ukuran perdagangan rata-rata. Bayangkan apabila sebagian besar aktifitas trading kripto terjadi di dark pool, maka harga aset kripto yang diketahui publik bukanlah pencerminan harga pasar yang sebenarnya.
Baca Juga: 6 Kontroversi Bitcoin Yang Perlu Anda Tahu
Dari artikel ini Anda dapat mempelajari bahwa karena kurangnya transparansi, maka keberadaan dark pool telah menjadi topik kontroversi dalam dunia trading dan investasi, baik saham hingga kripto. Seperti kita ketahui, menyembunyikan sebagian volume perdagangan yang besar dapat dianggap sebagai sebuah skema permainan ekonomi.
Namun, dengan perkembangan metode verifikasi kriptografi, proses penggunaan dark pool bisa menjadi lebih aman sekaligus mengurangi risiko penggunaan dark pool untuk trading kripto.
Trading kripto di dark pool memang menguntungkan, tapi perlu disadari bahwa anonimitasnya dapat menjadi boomerang bila dilakukan oleh pemula. Cek strategi trading kripto aman berikut ini sebelum terjun langsung ke pasar riil.
